За что ценятся облигации?

За что ценятся облигации?          Одним из важнейших и широко распространённым в мире видом ценных бумаг является облигация. Они выпускаются и государством, и всевозможными акционерными и частными организациями, предприятиями.

          В общих словах, облигация представляет собой долговое обязательство некоторой организации-эмиссионера, гарантирующее её владельцу как сохранность вложенного (одолженного) им капитала, так и его ежегодное приумножение по фиксированной и оговорённой норме. Таким образом, в отличие от акций облигации являются ценными бумагами с фиксированным и, главное, гарантированным со стороны фирмы доходом. Незыблемость этих гарантий - вопрос уже иной. В отличие от владельцев акций держатели облигаций не являются совладельцами акционерного предприятия, а всего лишь его кредиторами. Это обстоятельство, как считается, в целом снижает рискованность этого рода инвестиций, так как держатель облигаций имеет приоритет (право первоочередности) в получении доходов или возвращении своих основных средств, в случае уменьшения прибыли предприятия, её нехватки для удовлетворения законных требований и кредиторов, и акционеров-совладельцев, а также в случае банкротства. Государственные же облигации вообще рассматриваются как наиболее безопасный вид капиталовложений, полностью застрахованный от каких-либо "сюрпризов".

          В то же время доходы по облигациям относительно ниже, они строго фиксированы, то есть в отличие от дивидендов по акциям не возрастут даже при сверхуспешной деятельности предприятия.

          Все облигации выпускаются предприятиями-эмиссионерами на определённый срок, по окончании которого облигации выкупаются ими у инвесторов по установленной номинальной стоимости. В течение всего этого срока владелец облигаций имеет фиксированный доход, составляющий 5-14% от номинальной стоимости. Процентная ставка этого фиксированного дохода зависит от срока, рыночной стоимости заёмных капиталов на момент эмиссии, уровня инфляции в стране, солидности предприятия, дополнительных льгот, гарантий, условий и так далее. Доход по облигациям выплачивается обычно дважды в год, по купонной системе. Кроме того, облигации очень часто продаются предприятием-эмиссионером по цене ниже номинальной, по которой они в дальнейшем будут выкупаться, что также составляет доход для покупателя.
Рыночные, биржевые цены на облигации различных организаций и выпусков, так же как и акции, подвержены непрекращающимся колебаниям, вызванным множеством факторов. Прежде всего, эти колебания связаны с изменением рыночных процентных ставок на кредиты. Если заёмные деньги на финансовых рынках вдруг по каким-либо причинам дешевеют, то есть предлагают меньшую ежегодную норму дохода, то в этом случае ранние выпуски облигаций с фиксированным доходом, установленным на прошлых, более выгодных условиях становятся значительно привлекательнее для всех инвесторов. Облигации эти испытывают повышенный спрос, а рыночная их цена начинает расти, дополнительно обогащая их владельца, пока не достигнет некоторого равновесия. Обратный процесс происходит в случае подорожания кредитов и появления на рынке облигаций с более выгодными условиями, обеспечивающими больший ежегодный доход. Все эти колебания рыночных цен на облигации различных выпусков означают для их владельцев прибыли или убытки, правда в том случае, если бы они пожелали расстаться со своими облигациями раньше срока и продать их на рынке.

          Кроме того, сами предприятия-эмиссионеры могут со временем испытывать трудности, а то и катиться к банкротству, ставя под сомнение не только дальнейшие ежегодные фиксированные выплаты по купонам, но и вообще возвращение основного капитала инвесторам в конце оговоренного срока. Разумеется, информация о таких перспективах сеет неуверенность или даже панику среди инвесторов, подталкивает их к массовым продажам таких облигаций, что ещё более сбивает на них цены из-за превышения предложения над спросом. Всё это может привести многих инвесторов к крупным убыткам и разорению.

          На западе есть специализированные фирмы-наблюдатели, в частности "Стандарт энд Пуа", внимательно изучающие "качество" всех обращающихся на рынках облигаций и иных ценных бумаг, кредитоспособность организаций, их выпустивших. Эти фирмы-наблюдатели присваивают всем обращающимся на вторичных рынках облигациям определённые рейтинги или оценки их "качества". Оценки "Стандарт энд Пуа" обозначаются заглавными буквами латинского алфавита: ААА, АА, А, ВВВ, ВВВ и так далее до Д, характеризуя таким способом надёжность и перспективность каждого заёмщика. Первые 4 категории, от ААА до ВВВ, соответствуют здесь наиболее надёжным и рекомендуемым для инвестиций ценным бумагам. Облигации попавшие, по оценкам наблюдателей, в категорию С, уже не обеспечивают ежегодных законных выплат владельцам этих облигаций, Д - категория для облигаций, по которым даже возврат номинальной стоимости, то есть основного капитала в конце оговоренного срока, оказывается под большим вопросом.

          Однако, несмотря на все эти опасности, облигации считаются в целом более безопасным видом инвестиций, чем акции и другие виды ценных бумаг. По мнению многих инвесторов, лучше иметь фиксированный ежегодный доход, а в конце оговоренного срока - от года до 20 лет - возврат всей вложенной когда-то суммы. Правда, инфляция обычно съедает значительную дохода.

          Другая категория инвесторов извлекает доходы из торговли облигациями на рынке, не дожидаясь сроков выкупа. Это возможно, из-за колебаний цен на все облигации вследствие изменчивости текущих цен на заёмные средства. Даже малейшие отклонения рыночных цен и соответствующих фиксированных доходов по каким-либо облигациям по отношению к текущим условиям займов и стоимости кредитов означают для ловких инвесторов и дилеров крупные, так сказать "спекулятивные" доходы. Такая торговля всеми ценными бумагами - скорее даже не инвестиции, а биржевая игра - рассматривается в странах с рыночной экономикой весьма полезной, так как стабилизирует, выравнивает цены на рынках, приближает их к действительной текущей стоимости ценных бумаг. Разумеется, давно выработаны и неуклонно выполняются надёжные правила и законы, защищающие инвесторов и биржи от различных злоупотреблений.


Таганов Д.Н.

"Акции и биржа"

 

Скачать программу для ведения семейного (личного) бюджета здесь

Скачать программу для финансового планирования здесь

condom-shop.ru

шаблоны joomla 3

Стены, пошаговые руководства

nissan qashqai 2017

repair-time.ru