Индексный инвестиционный фонд, как инструмент для инвестирования капитала.

Индексный инвестиционный фонд, как инструмент для инвестирования капитала          Успешное инвестирование – это всего-навсего здравый смысл. Но, как говорится, это просто… но трудно. Как подсказывает обычная арифметика и подтверждает история, выигрышная стратегия инвестирования состоит в том, чтобы приобрести акции всех котирующихся на рынке национальных компаний по самой низкой цене. Таким образом, вы гарантируете получение почти всей прибыли, которую приносят эти компании, будь то доходы в виде дивидендов или в виде роста стоимости акций.
              

          Лучший способ реализации этой стратегии тоже не сложен: инвестируйте в фонд, который имеет именно такой портфель акций, и никогда из него не выходите. Такой фонд называется индексным фондом. Чтобы было понятнее, объясню: индексный фонд – это просто корзина (портфель), в которой лежит очень много яиц (акций); корзина эта создана для того, чтобы имитировать общую производительность любого финансового сектора или рыночной отрасли. В портфеле классического индексного фонда, по определению, представлены акции всего фондового рынка, а не несколько специально отобранных яиц. Такие фонды устраняют риск, связанный с каждой отдельной компанией, риск, связанный с секторами рынка, и риск предпочтений управляющего фондом, - при этом остаётся только общий риск фондового рынка (который сам по себе достаточно высок, не обольщайтесь). Индексные фонды компенсируют отсутствие повседневного азарта биржевого игрока поистине волнующей долгосрочной продуктивностью.

          Сейчас я веду речь о классическом индексном фонде – широко диверсифицированном, в портфеле которого собраны все (или почти все) акции фондового рынка США (объём которого достигает 15 триллионов долларов), работающем с минимальными затратами и не выплачивающем комиссионных консультантам, с низкой оборачиваемостью портфеля и очень высокой налоговой эффективностью. Такой индексный фонд попросту владеет корпоративной Америкой, покупая акции каждой компании на фондовом рынке пропорционально объёму рыночной капитализации и затем владея ими в течение максимально длительного срока.

          И не стоит недооценивать силу сложных процентов, начисляемых на прибыль наших компаний. За прошедшее столетие корпорации США создавали прибыль на свой капитал в объёме 9,5 % годовых. Рассчитаем сложные проценты и получим: через десять лет один вложенный доллар превратился в 2,48, через двадцать лет – в 6,14 доллара, через тридцать лет – в 15,22 доллара, через сорок лет – в 37,72 доллара, через пятьдесят лет – в 93,48 доллара. Сложные проценты действительно напоминают магию, но в них нет ничего сверхъестественного. Можно сказать, что благодаря росту продуктивности, изобретательности и инновациям корпораций США капитализм создаёт богатство – и это неизменно выигрышная игра для инвесторов – владельцев акций компаний. Инвестируя в акции, невозможно проиграть.

          Прибыль, создаваемая бизнесом, в конечном счёте трансформируется в прибыль фондового рынка. Не представляю, какую долю этой прибыли вы заработали в прошлом. Но академические исследования предполагают, что, если вы средний инвестор в индивидуальные акции, ваш доход, ниже дохода фондового рынка примерно на 2,5 % в год. Применив эту информацию к доходу в 12 % годовых, которые за последние 25 лет обеспечивали компании, входящие в индекс Standard&Poor`s 500 (S&P 500), можно предположить, что ваша прибыль составила ниже 10 % годовых. Результат: ваша доля пирога фондового рынка, каким бы он ни был, составила менее 80 % от причитающегося. На самом же деле, если вы типичный средний инвестор, ваш доход ещё ниже.

          Если вы не верите, что именно это и происходит с подавляющим большинством индивидуальных инвесторов, подумайте о незыблемых правилах самой обычной арифметики. Именно на этих правилах основывается игра. Все мы, инвесторы, получаем прибыль фондового рынка, которая распределяется среди всех нас. Если один получил прибыль больше, другой получит её меньше, причём у второго она будет меньше ровно на столько, на сколько больше у первого. Без учёта затрат на инвестирование вы проиграете столько, сколько выиграет фондовый рынок, и наоборот. Это так называемая игра с нулевой суммой.

          Однако расходы на игру снижают выигрыш победителей и увеличивают потери для проигравших. Кто же побеждает? Думаю, вы знаете. Побеждают посредники – мужчины и женщины, работающие брокерами, инвестиционными банкирами, инвестиционными менеджерами, маркетологами, юристами, бухгалтерами, словом, все те, кто обслуживает операционную деятельность финансовой системы, - вот они-то  по-настоящему выигрывают в игре под названием инвестирование. Крупье, как вы знаете, никогда не бывают в проигрыше. В казино всегда выигрывает заведение, на скачках – ипподром, в «Спортлото» - государство… Инвестирование ничем не отличается. После вычета затрат на инвестирование вы придёте к выводу, что попытка выиграть у фондового рынка обречена на неудачу.

          Да-да, после того, как вы вычтете из своих доходов издержки на финансовых посредников – комиссионные брокеру, издержки на операции с портфелем, расходы инвестиционного фонда, гонорары инвестиционным менеджерам, скрытые выплаты на рекламу и маркетинг, а так же судебные издержки и попечительские гонорары, которые мы выплачиваем день за днём, год за годом, - вы поймёте, что вам никогда в жизни не обыграть фондовый рынок. Трудно даже подсчитать, сколько книг написано и лекций прочитано о том, как легко выигрывать, но инвесторы на собственной шкуре знают – бесплатного сыра не бывает. Особенно если учесть расходы на приобретение этих самых книг по инвестированию… Проигрыш ещё горше, потери ещё значительнее.

          Удивительная магия увеличения прибыли за счёт сложных процентов, внёсшая свой вклад в долгосрочную продуктивность американского бизнеса, неизбежно трансформируется в не менее значительную прибыль фондового рынка. Однако эта кумулятивная (совокупная) прибыль страдает от жестокой тирании накапливаемых (совокупных) издержек инвестирования. Для тех, кто решился участвовать в игре, ставки на достижение приемлемых финансовых результатов безобразно низки. Даже простое участие в игре означает для среднего инвестора потерю значительной части прибыли, создаваемой фондовым рынком в долгосрочной перспективе.

           Большинство инвесторов на фондовом рынке думают, что смогут избежать издержек инвестирования благодаря тщательной проверке фондов и свои знаниям, а так же если будут оперативно покупать и продавать акции, всегда на шаг опережая остальных игроков. Однако на самом деле всё не так: если инвесторы, которые покупают и продают последними, имеют хотя бы призрачный шанс на пристойную прибыль, то те, кто проявляют оперативность и расторопность, заранее обречены на убытки. Согласно результатам одного из исследований, самые активные трейдеры (составляющие примерно пятую часть рынка) обновляют свой портфель больше чем на 21 % в месяц. Когда доходность фондового рынка достигала 17,9 % годовых в период с 1990 по 1996 годы, их издержки на инвестирование составляли примерно 6,5 %, оставляя их с прибылью не выше 11,4 % годовых. Выходит, они получали лишь две трети той прибыли, которую давал рынок.

          Инвесторы паевых фондов так же заражены идеей собственного всеведения. Они выбирают фонды, ориентируясь на прекрасные показатели деятельности фондовых менеджеров за последние месяцы или даже годы, да ещё нанимают консультантов, чтобы те помогали им в выборе. Но у консультантов это получается ещё хуже, чем у инвесторов. Не слыша погребального звона по своей будущей прибыли, фондовые инвесторы, не колеблясь, платят огромные комиссионные и безумные гонорары, начисляемые фондами, да ещё при этом незаметно для себя оплачивают скрытые, но не менее значительные операционные издержки, являющиеся следствием безостановочного обновления портфеля. Фондовые инвесторы уверены, что без труда выберут превосходных инвестиционных менеджеров. В этом они жестоко ошибаются.

          Напротив, инвесторы, которые, раз вложив деньги, тут же выходят из игры и никогда не платят понапрасну, резко повышают свои шансы на солидную прибыль. Почему? Да потому что они покупают бизнес, а бизнес в целом приносит значительную прибыль, как за счёт роста стоимости акций, так и в виде дивидендов. Да, отдельные компании нередко прогорают. Фирмы, строящие свою деятельность на заведомо неудачной идее, или не имеющие стратегической гибкости, или со слабым менеджментом неизбежно становятся жертвами созидательного разрушения – того естественного отбора, который характеризует конкурентный капитализм; но исчезают они лишь для того, чтобы освободить место для новых, более успешных. Но в целом наша жизнеспособная экономика демонстрирует рост бизнеса в долгосрочной перспективе.

          Вам нужно понять, что вы должны прекратить финансировать крупье финансовых рынков, которые неплохо наживаются на вас и на других таких же инвесторах, получая в год сумму порядка 400 миллиардов долларов. Купив акции, вы должны немедленно покинуть казино и как можно дольше держаться от него подальше. Одним словом, ваша задача – один раз купить портфель, представляющий весь фондовый рынок, и не расставаться с ним никогда. Именно для этого и существуют индексные фонды.

          Такая инвестиционная стратегия не только проста и элегантна. Законы математики, на которых она основана, нерушимы. До тех пор, пока мы, инвесторы, будем поддерживать теперешнее абсолютно ненормальное положение вещей на финансовых рынках; до тех пор, пока мы будем наслаждаться азартом (весьма дорого нам обходящимся) купли-продажи акций; до тех пор, пока мы не осознаем, что есть путь получше, - до тех самых пор предлагаемая инвестиционная стратегия будет казаться парадоксальной. Вполне возможно, что вы присоединитесь к инвестиционной революции и начнёте вкладывать деньги по-новому, более экономно, более эффективно, даже более честно и, уж  конечно, более продуктивно – ведь в первую очередь это соответствует вашим интересам.

          Кто-то может предположить, что, в качестве создателя как фонда Vanguard в 1974 году, так и первого в мире индексного паевого фонда в 1975 году, я преследую собственный интерес, убеждая вас разделить мои взгляды. Именно так и есть! Но не потому, что это принесёт мне богатство – я не заработаю на этом, ни пенни. А потому, что знаю – все те элементы, на которых много лет назад был построен фонд Vanguard – его ценности, структуры и стратегия – обогатят вас.

          Впервые годы существования индексных фондов мой голос был гласом вопиющего в пустыне. Но потом появились и другие мыслящие и думающие пророки, чьи идеи вдохновляли меня на исполнение своей миссии. Сегодня многие из мудрейших и самых успешных инвесторов горячо поддерживают концепцию индексных фондов, а в академической среде эта поддержка достигает почти ста процентов. Но вам не обязательно верить мне на слово. Послушайте независимых экспертов, у которых нет никаких иных целей, кроме как донести правду об инвестировании…

          Прислушайтесь, например, к одобрительным высказываниям Пола А. Самуэльсона, нобелевского лауреата и профессора экономики Массачусетского технологического института. Вот что он пишет: «Мы миллионы вкладчиков, можем под влиянием горячей проповеди Богла за двадцать лет превратиться в объект зависти всех соседей – а мы себе спокойно спим и не чешемся».

          Можно сказать по-другому, используя слова гимна шейкеров: «Это дар быть простым, это дар быть свободным, это дар быть там, где ты должен быть». Я по-своему переиначил эти слова, приспособив их к инвестированию: простое вложение денег в индексный фонд освобождает вас почти ото всех лишних трат, связанных с функционированием финансовой системы, а в результате вы получаете дар в виде накопленных сбережений в том виде, в каком он и должен быть, то есть без потерь.

          Увы, финансовая система не может долгое время оставаться неизменной. Но наступление ледникового периода изменений не означает, что вы должны отказаться от преследования собственных интересов. Вы совершенно не обязаны принимать участие в дорогостоящих безумствах. Если вы выбрали выигрышную игру, то есть приобретаете акции компаний и воздерживаетесь от участия в обречённых на проигрыш игр ( то есть попыток обыграть рынок), то можете начать с простого задания: используйте здравый смысл, разберитесь в системе, инвестируйте только в соответствии со своими принципами. Такой подход ведёт к устранению почти всех лишних трат. Наконец, какие бы доходы наши компании ни создали в грядущие годы ( а это зависит от того, как они будут действовать на рынке акций и облигаций), у вас будет гарантия получения справедливой доли. Поняв это, вы обнаружите, что всё это не более чем здравый смысл.

Джон С. Богл

«Руководство разумного инвестора»


          Чарльз Т. Мангер, партнёр Уоррена Баффета в компании Berkshire Hathaway, говорит так: «Вся система финансового менеджмента (сегодня) почему-то требует, чтобы люди притворялись, будто они делают что-то, чего делать не могут, и любили то, что им на самом деле не нравится. Это очень занятно, потому что при расчётах на нетто-основе бизнес инвестиционного менеджмента в целом абсолютно не добавляет прибыли всей совокупности покупателей. Так уж он устроен. Паевые фонды назначают 2 % комиссионных в год, затем брокеры советуют клиентам переходить из фонда в фонд, взимая за это ещё 3-4 % годовых. Бедняга средний инвестор получает от профессионалов товар очень низкого качества. Я считаю это омерзительным. Гораздо лучше быть частью системы, повышающей прибыль тех клиентов, которые покупают её товар».

          Вильям Бернштейн, инвестиционный консультант, автор книги «Четыре столпа инвестирования», утверждает: «Очень плохо, что вы вынуждены подвергаться рыночному риску. Только дурак идёт на дополнительный риск, отказываясь от диверсификации и складывая все яйца в одну корзину. Избавьтесь от этой проблемы – купите хорошо управляемый индексный фонд, то есть весь рынок сразу».

          Вот как об этом пишет лондонский Economist: «Суть в том, что по большей части фондовые менеджеры предлагают товар, не стоящий уплаченных за него денег. У них за отчётами о превышении рыночных показателей следуют отчёты о не достижении рыночных показателей. В течение долгосрочного периода едва ли хотя бы одному фондовому менеджеру удаётся переиграть рыночные индексы. Фондовые менеджеры подталкивают инвесторов вместо того, чтобы распределить риски или тщательно выбирать объекты инвестирования, - вкладывать деньги в самые модные сегодня активы, причём часто именно в тот момент, когда та переоценены. И при этом они назначают своим клиентам высокие гонорары – за право терять их деньги… Один из уроков – преимущества инвестирования в индексные фонды… Вы вряд ли найдёте фондового менеджера, которому бы раз за разом удавалось переигрывать рынок. Лучше инвестировать в индексный фонд, который обещает среднерыночную доходность, зато при значительно более низких издержках».

Скачать программу для ведения семейного (личного) бюджета здесь

Скачать программу для финансового планирования здесь

condom-shop.ru

шаблоны joomla 3

Стены, пошаговые руководства

nissan qashqai 2017

repair-time.ru